Suplay didirikan pada tahun 2019 dan memposisikan dirinya sebagai perusahaan koleksi IP dan produk konsumen yang berorientasi global. Pendapatannya terutama berasal dari dua kategori utama: barang koleksi dan produk konsumen.
**Model Bisnis Suplay**
Barang koleksi merupakan inti bisnis Suplay, yang terdiri dari kartu koleksi,-aksesori terkait barang koleksi, dan layanan. Pada tahun 2023, 2024, dan sembilan bulan pertama tahun 2025, bisnis barang koleksi perusahaan menghasilkan pendapatan sebesar RMB 47,946 juta, RMB 117 juta, dan RMB 198 juta, masing-masing menyumbang 32,9%, 41,8%, dan 70,0% dari total pendapatan. Margin laba kotor segmen ini masing-masing sebesar 57,9%, 65,4%, dan 69,5%. Selama periode tersebut, volume penjualan kartu koleksi mencapai 1,56 juta, 2,7534 juta, dan 4,5819 juta unit, dengan pendapatan rata-rata per unit penjualan masing-masing sebesar RMB 31, RMB 42,3, dan RMB 43. (Pendapatan rata-rata per unit penjualan dihitung sebagai pendapatan dibagi dengan jumlah paket yang terjual, dengan setiap paket mewakili unit penjualan minimum.)
**Laporan Laba Rugi Komprehensif Suplay**
Kakavo adalah merek-milik Suplay sendiri, yang diluncurkan pada tahun 2021, dengan fokus utama pada produk kartu non--tempur yang dapat dikoleksi. Prospektus mencatat bahwa kartu Kakavo diposisikan sebagai-produk kelas atas, dengan harga eceran biasanya berkisar antara RMB 59,9 hingga RMB 89,9 per bungkus. Menurut Frost & Sullivan, Kakavo adalah merek kartu koleksi pertama di Tiongkok yang menerima sertifikasi komprehensif dari lembaga pemeringkat-tingkat global seperti PSA, CGC, BGS, dan SGC. Merek ini menempati peringkat pertama dalam-tingkat penyerahan diri di antara merek kartu koleksi Tiongkok dan ketiga secara global di antara merek{11}}kartu koleksi non-olahraga, sehingga menunjukkan kinerja yang kuat dalam penilaian kartu.
Pada tahun 2023, Suplay meluncurkan Hobbycase, merek yang menawarkan aksesori dan layanan koleksi, termasuk aksesori kartu, penilaian, otentikasi, dan layanan terkait lainnya. Inisiatif ini bertujuan untuk memberikan perlindungan dan dukungan tampilan pada kartu koleksi, meningkatkan keamanan dan nilai-jangka panjang.
**Rincian Pendapatan Dua Bisnis Besar**
Produk konsumen dirancang untuk memenuhi kebutuhan budaya dan hiburan sehari-hari, yang mencakup mainan trendi dan turunan IP. Menurut prospektus, pendapatan dari segmen ini tumbuh dari RMB 97,779 juta pada tahun 2023 menjadi RMB 163 juta pada tahun 2024, mewakili peningkatan sebesar 67,1%-ke-tahun. Namun, dalam sembilan bulan pertama tahun 2025, pendapatan dari segmen ini turun 28,2% tahun-ke-tahun menjadi RMB 84,862 juta. Dari tahun 2023 hingga 2024 dan paruh pertama tahun 2025, bisnis ini menyumbang masing-masing 67,1%, 58,2%, dan 30,0% dari total pendapatan, dengan margin laba kotor sebesar 33,7%, 31,8%, dan 19,3%. Volume penjualan adalah 2,4704 juta, 4,5671 juta, dan 2,8838 juta unit, dengan pendapatan rata-rata per unit penjualan masing-masing sebesar RMB 39,4, RMB 46, dan RMB 29,4.
Perlu dicatat bahwa merek mainan trendi Suplay, Heyfans, diakuisisi pada tahun 2021. Lini produknya mencakup patung-patung, patung-patung mini, dan mainan mewah, seperti Seri Patung Mini OHO Uncle Refined Life dan Seri Patung Mini Natlan Young Dragon dari Genshin Impact. Merek turunan IP, Letao Valley, didirikan pada tahun 2021 dan terutama memproduksi merchandise Letao, termasuk mainan mewah, tas bertema, produk akrilik, produk logam, tiket laser, dan buku catatan, serta produk kartu-entry-kartu tingkat awal yang dirancang untuk pasar massal.
**Dua Sumber Pendapatan Utama Suplay**
**Penjualan Langsung + Distribusi Membangun Jaringan Saluran**
Suplay menjangkau konsumen melalui jaringan multi-saluran yang menggabungkan toko dealer offline, e-commerce, dan perdagangan sosial, memungkinkan koneksi yang lancar di berbagai skenario.
Berdasarkan prospektus, jaringan saluran Suplay terbagi menjadi saluran penjualan langsung dan penjualan ke distributor. Saluran penjualan langsung mencakup Program Mini WeChat, platform e-commerce, dan lainnya, yang berfungsi sebagai jalur bagi produk perusahaan untuk menjangkau konsumen secara langsung. Pada tahun 2023, 2024, dan sembilan bulan pertama tahun 2025, perusahaan menghasilkan pendapatan sebesar RMB 37,736 juta, RMB 51,168 juta, dan RMB 72,864 juta melalui saluran penjualan langsung, menyumbang 25,9%, 18,2%, dan 25,7% dari total pendapatan pada masing-masing periode.
Secara khusus, Suplay mengoperasikan beberapa Program Mini WeChat sebagai toko digital miliknya, yang utamanya menargetkan lalu lintas pribadi. Pada tanggal 30 September 2025, Program Mini ini telah mengumpulkan sekitar 1,3 juta anggota. Pada tahun 2023, 2024, dan sembilan bulan pertama tahun 2025, pendapatan yang dihasilkan melalui Program Mini WeChat berjumlah RMB 20,878 juta, RMB 33,798 juta, dan RMB 47,84 juta, yang mencakup 14,3%, 12,0%, dan 16,9% dari total pendapatan pada masing-masing periode. Prospektus tersebut menyoroti bahwa barang koleksi perusahaan telah memperoleh basis penggemar yang signifikan, dengan loyalitas konsumen yang kuat tercermin dalam tingkat pembelian kembali yang tinggi secara konsisten. Pada tahun 2023, 2024, dan sembilan bulan pertama tahun 2025, tingkat pembelian kembali barang koleksi melalui Program Mini WeChat masing-masing sebesar 76,6%, 77,6%, dan 78,5%.
Toko utama platform e-niaga mengacu pada toko utama resmi yang dioperasikan oleh perusahaan pada platform e-niaga besar Tiongkok seperti Tmall, Xiaohongshu, dan Douyin. Pada tahun 2023, 2024, dan sembilan bulan pertama tahun 2025, pendapatan dari platform e-niaga mencapai RMB 8,455 juta, RMB 12,476 juta, dan RMB 22,636 juta, yang mencakup 5,8%, 4,4%, dan 8,0% dari total pendapatan pada masing-masing periode.
**Berbagai Jenis Kartu Koleksi yang Diluncurkan oleh Suplay**
Distributor mewakili sumber pendapatan Suplay yang paling signifikan. Memanfaatkan saluran penjualan distributor dan sumber daya pasar, perusahaan telah mampu dengan cepat memperluas cakupan pasarnya dan meningkatkan aksesibilitas produk. Berdasarkan prospektus, perseroan memiliki 156, 506, dan 479 distributor masing-masing pada tahun 2023, 2024, dan sembilan bulan pertama tahun 2025. Pendapatan yang disumbangkan oleh distributor berjumlah RMB 108 juta, RMB 229 juta, dan RMB 210 juta selama periode ini, menyumbang 74,1%, 81,8%, dan 74,3% dari total pendapatan.
